宏观看钢市：泥潭中的钢材市场且行且看

2011-11-08 13:36 来源：钢联资讯 作者：魏迎松 试用手机平台

当前的钢材市场恰如行走在泥潭之中，价格正如步伐一般“深一脚、浅一脚”，而作为“行客”的钢铁人，我们无时无刻不在关注着这片泥潭究竟有多大的面积，我们还需要在泥潭中走多久，“下一脚”是踏上“实地”还是陷入“深渊”？

“抄底”，这个词自从九月钢价大跌开始，就频繁地被业内所提起，大家都在盼着这一天，可底在何处呢？就像一位老板所说的那样，“现在消息太多太乱，一会好一会坏，都被搞晕了，不知道应该关注什么呢”。在此，笔者将针对当前对于钢市影响较大的宏观信息简单剖析：

首先，先看看一组国内宏观经济数据。10月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4％，比上月回落0.8个百分点，降至2009年3月以来的新低。从分项指标来看，新订单指数（50.5）由升转降，表明实体经济下滑加快，国内需求增长势头不足。.新出口订单（48.6）自6月份以来明显回落，一直处在50%上下波动，显示外部环境的恶化、海外需求减少对我国的影响正在逐步显现。由此，我们可以得出初步结论，后期国内制造业对于钢材的需求不乐观，这意味着板卷需求或将减弱。

其次，再看中央政府关于房地产的态度，温总理在圣彼得堡表示，中国调控房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展。中央政府关于房地产的态度是明确，后期房地产特别是“商品房”投资的下降趋势是可以预见的，后期建材需求也会打些折扣。

再次，货币政策方面，前三季度人民币贷款增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。9月末广义货币余额78.74万亿元，同比增长13.0%，狭义货币余额26.72万亿元，同比增长8.9%，似乎有略紧之嫌。特别是三季度社会融资规模比去年同期减少1.26万亿元，更让市场感觉银根偏紧，后期放松应该在情理之中。同时，29日国务院常务会议要求各地区、各部门要抓紧落实已出台的金融财税政策，并进一步加大支持力度，切实帮助企业解决实际困难，具体包括：增加对小微企业的税收减免、明确支持“铁道债券”、允许地方发行债券等。总体来看，后期国家货币政策将逐步转向定向宽松。

最后，看国外经济形势并没有实质性的转好。欧洲央行3日宣布，将基准利率下调25个基点至1.25%，这有助于在短期内提振市场情绪，增强投资者对于欧元区经济复苏前景的信心。但是欧元区10月份制造业PMI终值下修至47.1，低于47.3的初值，也低于9月的48.5。欧元区9月失业率升至10.2%，失业总人口达1620万，为欧元1999年诞生以来最高值。此外，欧元区通胀率为3%，明显偏高。美国劳工部4日公布的数据显示，今年10月份美国非农业部门失业率较前月微降0.1个百分点，降至9.0%，这是自今年4月份以来，美国失业率连续第七个月保持在不低于9.0%的高位，显示美国的就业市场依旧不容乐观。

综上所述，从宏观方面来看，除了货币政策或将利好传出以外，其他消息的利空影响还将延续，货币定向宽松之后究竟有多少资金能够流入钢材圈，还有待观察，希望借助外力拉动钢材市场的契机尚未到来。

那么，钢铁行业的自身情况又是如何呢？通过中钢协公布的日均粗钢产量数据来看，10月下旬粗钢日产量171.7万吨，旬环比降4.6%。近期钢厂检修明显增多，市场“去库存化”正在进行。参照以往的惯例，市场价格下跌常常会伴随着社会库存的减少，直到某一天价格突然开始拉涨，市场库存再逐渐增加。

再重新回到我们要关注的核心问题，目前的价格是否是“抄底”的时机，笔者认为短期内市场缺乏提振的要素支撑，钢厂检修的情况还可以再多一些，钢价还需要经历一段“震荡寻找底部”期。具体时间节点，商家可以留意11月中下旬的钢价走势，另外抄底时需要的不仅仅是“资金”还需要“勇气”！